江蘇新供銷產業引導基金商業模式

一、企業基本情況

2018年，為全面貫徹落實中央和江蘇省委、省政府關于深化供銷合作社綜合改革決策部署，深入推進供給側結構性改革，加快培育農業農村發展新動能，江蘇新供銷基金管理有限公司（以下簡稱江蘇新供銷）成立，注冊資本1000萬元，在中國證券投資基金業協會登記，備案編碼P1069539。

2019年，江蘇新供銷引入新供銷產業發展基金管理有限責任公司為控股股東，搭建了由供銷總社出資企業控股、江蘇省供銷合作總社全資企業江蘇省蘇合投資運營集團有限公司參股的投資平臺，致力于推動供銷合作社產業發展與上下聯動。江蘇新供銷設立江蘇省疌泉供銷合作產業發展基金，并順利完成供銷總社的專項試點驗收；參與投資了多家具有發展前景的農業企業，在基金投資及運營管理方面積累了一定經驗，依托股東優勢和產業優勢實現產融結合，助力社有企業和地方產業發展。

二、主營業務

江蘇新供銷是供銷總社下屬新供銷產業發展基金管理有限責任公司控股公司，也是江蘇省供銷合作社系統首家實質運營的基金管理公司，經營范圍包括：受托管理私募股權投資基金，從事投資管理及相關咨詢服務業務。

江蘇新供銷是供銷總社和江蘇省供銷社布局長三角的重要戰略平臺，也是助力鄉村振興戰略的主要抓手，重點關注“三農”相關產業。公司通過設立、募集、管理各類基金，以專業、高效的金融手段整合農業產業內資源和產業鏈上下游企業，以資金為推手，打通產業落地的關鍵環節并向產業提供整體資金解決方案。

三、商業模式創新主要舉措和取得成效

私募股權基金管理公司的運營及盈利模式一般較為簡單，即在“募投管退+分配”這幾個運作流程中，通過在運營階段收取管理費和分配階段按約定收取一定的超額收益來實現。自2018年資管新規出臺以來，募資難度急劇提升，加上為農服務本就是微利行業，導致純農業類私募股權投資基金管理公司的生存和盈利空間較低，市面上純做農業類投資的私募股權管理公司更是鳳毛麟角。

在這種市場背景條件下，江蘇新供銷探索了產業引導基金助力農業產業發展和鄉村振興事業，以優質的供銷社企業或涉農上市公司項目為投資標的，撬動有條件的省、市、縣（區）級財政資金及地方社會資本參與組建基金，助力供銷社企業發展壯大的運營模式。

江蘇新供銷依靠供銷社體系網絡與資源，以少量供銷資本引導社會資本、財政資金進入供銷體系。從產業投資基金通常運營模式來看，各級財政資金出資一般不高于基金總規模的30%。按這個原則，公司設計了母基金出資30%，地方政府出資30%加擬投項目方出資平臺40%這一基金結構。即便社會資本40%也全部由供銷社系統內企業出資，在總體上也達到了吸引外部財政資金近50%的目標，為供銷系統鄉村振興和農業產業布局注入了源頭活水。在此前提下，江蘇新供銷借助設立基金已包含供銷總社、各省市地方財政等從中央到地方各級出資這一有利條件，提供了系統內的優質項目，得到了地方政府的支持。

四、對企業發展的啟示和借鑒意義

通過已有的“疌泉供銷產業基金”“淳供農服股權投基金”等項目運作，我們發現目前政府產業類基金運作模式基本是以少量的財政資金引導其他資本支持當地產業發展。

在地方財政及供銷社實力較強的地區，利用好供銷社系統影響力，利用好供銷集團這一央企平臺和地方社出資平臺，以引導資金出資方式，憑借供銷集團企業、省級供銷社龍頭企業項目優勢，撬動當地財政資金及所投產業類資金進入供銷基金，支持當地政府產業及供銷社相關產業發展。

此種模式對上可以爭取政府支持，引入政府引導資金，支持供銷社系統相關項目；對內可以通過供銷社系統上下資本的聯結，實現出資覆蓋，有助于實現系統上下貫通；對外可以吸引產業資本、外部資源，充分調動產業資本的積極性，依托產業鏈上下游擴充項目、信息、資金來源，便于基金管理公司優選項目，在社會上擴大供銷社系統的影響。除此以外，還能充分調動各方積極性，提升整合各方資源的能力，形成橫向聯合、縱向整合、內外結合的立體化發展格局，帶動供銷系統內相關產業協同發展，促進產業升級。同時，引導各類資本投向供銷社行業企業，使投資企業與社會資源協同發展，在提高社有資本產業化發展水平的同時，實現可持續化發展道路，最終取得良好的經濟效益和社會效益。